TopBull 海外市场复苏，瑞迈特董事长：政策因素不可预测，需求客观存在

（BMC瑞迈特；图片来源：受访者提供）TopBull

21世纪经济报道记者杨坪

随着北美业务持续复苏，家用呼吸机龙头瑞迈特（301367.SZ）迎来业绩反弹。

近日，瑞迈特发布的2025年三季度报告显示，今年前三季度，公司实现营业收入8.08亿元，同比增长34.24%；实现归属于上市公司股东的净利润1.8亿元，同比增长43.87%；扣非净利润同比增幅达到63.41%。

其中，公司第三季度境内市场毛利率得到持续优化，相比2024年三季度增长14.57%，环比增长11.63%；海外业务中，美国地区实现收入同比增长63.46%，相比今年二季度也环比增长了52.28%。

对于这一成绩，市场并不意外。近日，瑞迈特董事长庄志在接受21世纪经济报道在内的媒体采访时曾指出：“美国一直是我们的第一大市场，疫情期间美国市场大量囤货，导致 2023-2024年整体处于去库存状态，而从2024年底开始去库存基本完成，今年美国市场业务基本全面恢复。”

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海外市场复苏

受市场成熟度、医保报销体系等因素影响，美国一直是家用无创呼吸机产业的核心市场之一。因此，瑞迈特从成立之初就将目标对准了北美市场。

根据沙利文数据，从销量口径来看，2023年瑞迈特家用无创呼吸机在全球市场市占率为12.4%，排名第二，国内市场占有率为30.6%，在国产无创呼吸机品牌中国市场中排名第一。

此前，受疫情带来的高基数影响，瑞迈特曾经历短期业绩波动，今年以来，随着美国市场需求持续复苏，瑞迈特业绩重回增长轨道。

据介绍，2025年，瑞迈特针对美国市场推出的G3X型号无降噪棉呼吸机，已取得美国食品药品监督管理局（FDA）准入资格，并完成医疗报销码备案，填补了公司在北美高端市场的产品空白。今年前三季度，瑞迈特美国地区收入合计同比增长133.85%。

值得一提的是，随着当前全球政治经济环境变化，部分市场担心公司美国市场业务受到影响。

在庄志看来，宏观政策因素是不可预测的，但市场的需求客观存在TopBull，“我们也会在公司战略层面考虑各种未来不确定政策的应对方式，并且有各种预案在准备着。相信即使政治方面会出现很不利的因素，我们应该也是在国内厂家准备最充分的那一批。”

近年来，除了美国之外，瑞迈特的产品还进入了德国、意大利、土耳其等多国医保体系，产品覆盖全球100多个国家和地区。

“这几年我们将实现欧洲本土化布局，设立本土团队。我们在欧美的市占率相对比较低，增长潜力还是比较大的，而且欧美现在存量市场非常大，未来两三年内海外市场是我们实现增长的重要方面。如果不考虑政策因素的话，我们现在赖以成长的基础在未来几年还会持续存在，我们在美国增长潜力很大，并且耗材增长、复购态势也一直在延续。”庄志说道。

加码国内市场

尽管公司对海外业务投入持续增大，但庄志认为，长远来看，公司更需要重视的是国内市场。

“因为我们在中国才是真正的本土厂家，可以利用本土优势，和对本土市场的认识，开发出更适应中国本土的产品和服务。”庄志说道。

今年第三季度，瑞迈特整体延续了今年以来业绩增长的势头，海外、国内市场均有不错表现。在庄志看来，过去几年，公司主要关注于产品的升级、发展以及海外市场，对于品牌的关注度不是太高，“但现在，我们意识到作为一家中国本土公司，需要有跟实力相匹配的品牌地位，这是我们从今年开始并且在未来一段时间会持续做下去的工作。”

“进一步提升品牌知晓度和影响力是我们公司这几年需要补的课。过去，我们一向是以技术和产品为主，在营销端的投入量不够，这个工作在未来几年会有一些调整。尤其在国内，我们要持续打造品牌，持续加大在营销端的投入。”庄志表示。

展望未来，庄志表示，瑞迈特的定位已经不再是设备厂商，而是意在打造一个呼吸慢病管理生态圈。

“ 我们有一个很重要的规划，就是构建硬件+软件+服务完善的呼吸生态，满足用户全状态，满足用户全周期、多场景、系统化的健康管理需求。即从他就诊、入院到回家的慢病整个管理，包括在院外、家庭、社区医院、三甲医院各个场景，以及包括呼吸和呼吸相关的慢病管理和服务都在整个呼吸生态中。”庄志进一步表示。

对于具体的未来国内市占率展望，庄志的表现较为“佛系”。

“对于市占率数字，我们现在并没有明确的目标一定要达到某个数。国内的市占率应该会稳住，可能会有一定的上升，但是目前30%的市占率已经是相当大的比例了，再后面的增长可能是通过我们一些服务带来的增长，以及提升高端产品的数量。另外中国（家用呼吸机）市场增长是全球增长最快的市场之一，意味着即便我们市占率不变，但仍然能以每年较快的速度增长。”庄志说道。

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